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盛海，冲浪网总部。

“哔哩哔哩也开通网络视频了？”

冲浪网董事长程东泉看着哔哩哔哩的网页，中间那偌大的网络视频占比，觉得有点怪异。

谁都没想到，程东泉居然关注动漫，而且是一个重度的漫画迷。不过呢，程东泉没有一点搞漫画的意思，他只是喜欢，却并不了解漫画。现在看到哔哩哔哩这样的发展，他才有点恍然大悟的意思。

“难道，网络视频真的是风口？”

程东泉想了想，觉得还是有点冒险的，因为冲浪网之前都是做门户网站，最近在搞金融，在搞网络文学，已经占去不少资源了。如果再烧钱做网络视频，估计好不到哪里去。“门户网站里面，可以内嵌视频新闻，但是单独的视频观看，不一定得有。”

程东泉太明白了，一旦做网络视频，那个服务器的消耗，都不是一般人能玩得起的。冲浪网虽然在服务器上没问题，可是不烧钱的话，哪里来用户？没有用户，冲浪网的网络视频靠什么回本？

别的不说，单单是提议，都可能被董事会否决。

没办法，冲浪网不像飞讯，不像百度，是方既明的一言堂。

最关键的是，冲浪网还差点栽进了白头鹰私募基金的对赌陷阱里面。所以，别看程东泉现在风光无限，实则呢对公司的掌控，他并没有一票否决权。这就是缺乏融资经验，导致了融资股份没办法稀释，让天使轮融资的私募基金占尽了便宜。

要是像飞讯那样，估计冲浪网早就上市了。

不过也能理解，私募基金又不是开善堂的，它们需要的是防控风险。一系列的协议，包括防稀释协议，对赌协议，优先清算协议等等，都是风险调控的手段。只不过那时候程东泉年幼无知，上了私募基金的大当。

好比方既明，他融资的第一个要点就是，你爱来不来，提条件？你也配！

所以，飞讯的经营控制权也好，实际控股权也罢，都牢牢掌控在方既明手中。至于融资方，你们就是来投资的，提条件？抱歉，出门左转，滚吧。

这也是业内最羡慕飞讯、百度的地方。要知道，哪怕是经营控制权在手里的中国互联网企业，实际控股权还是国外资本占据了。这就是人家的优势，利用信息认知差，用一堆看起来不显眼的协议，高达百多页的融资协议，把你的企业变成它风险防控的所在。

程东泉也有点后悔，不该把一票否决权给了天使轮的融资方。

“希望能尽快上市吧，上市后，对赌协议就完成了，我也能收回一票否决权。”

程东泉现在不想折腾，一旦冒险了，在白头鹰那边没办法通过上市，只能眼睁睁地看着冲浪网被人纳入怀中。因为协议里面有写，如果在五年内没办法上市，而且售出股份超过50%，将触发领售权协议，就是融资方会把程东泉剩下的38%股份贱卖给其他人，且程东泉无条件出售。不仅如此，在领售权协议前面还有一个协议，叫做退出的回购机制。

也就是说，如果五年内不能上市，那么冲浪网将触发回购的条款，冲浪网必须无条件出钱回购，而且要用自己的钱回购，甚至是20%的年收益率。也就是说，五年投资期里面，天使轮融资方要拿回投资额一倍的钱。20%收益，五年，就是翻倍了。

但很显然，程东泉到那时候是没有钱的。所以，就触发了另一个条款，就是领售权了。同时，还有一个对赌条款，叫做优先股和优先清算权。也就是说，如果程东泉没钱了，天使轮融资方会把冲浪网低价贱卖给别人，且补足天使轮融资方该获得的投资翻倍收益。